中鼎股份(000887)季报点评：客户结构继续优化空气悬架事务订单丰满

时间: 2023-11-14 03:08:39 |   作者: ab娱乐体育平台官方网站

  环比改进。获益于客户结构改进及增量事务稳步推动，公司收入及赢利坚持较高增加，三季度公司毛利率、净利率为分别为22.0%/7.4%，环比改进。

  空气悬架事务本乡化推动顺畅，在手订单足够。公司旗下德国AMK是空气悬挂体系的高端供货商，是职业前三的领导者，AMK我国在空气供应单元产品拼装及出产线相继落地，现在公司空气供应单元在手订单足够，国内市占率高。空气绷簧产品已出产完结，产线设备已落地，相关事务协作正在加快推动中。国内空悬商场处于起步阶段，空气悬架已浸透至30万以下车型，标杆车企演示效应强+空气悬架大幅降本推动空气悬架搭载率继续上升，空气悬架商场空间宽广，本乡部件供货商已迈入规划效应阶段。

  轻量化事务盈余逐渐改进、冷却事务收入坚持较高增加。估计2025年公司轻量化事务/冷却事务收入体量达25亿/73亿，盈余才能逐年改进。中鼎股份海外事务拓宽早，体量大，占公司总收入50%以上，近年来海外事务整合稳步推动，进入康复期。

  盈余猜测与出资主张：依据各事务板块最新状况，咱们调整公司业绩猜测，猜测2023/2024/2025年归母纯赢利是11.6亿/14.5亿/18.1亿元(前次猜测值为12.4亿/15.0亿/19.4亿元)。中鼎股份具有丰厚的海外拓宽+本乡落地经历，非轮胎橡胶件盈余才能强，新事务开辟发展顺畅，在空气悬架范畴具有较高的进入壁垒，跟着空悬本乡化进一步推动，该事务盈余才能将有提高，咱们保持对公司的“引荐”评级。

  危险提示：1)海外事务康复程度不达预期；2)新事务面对剧烈竞赛，导致盈余才能不达预期；3)首要配套客户产值没有抵达预期；4)空悬体系浸透率不达预期。